Quelle est la valeur économique des fonds propres (EVE)?

La valeur économique des capitaux propres (EVE) est un calcul de flux de trésorerie qui prend la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie des actifs et soustrait la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie liés au passif. Contrairement au bénéfice à risque et à la valeur à risque (VAR), une banque utilise la valeur économique des capitaux propres pour gérer ses actifs et passifs. Il s’agit d’une mesure économique à long terme utilisée pour évaluer le degré d’exposition au risque de taux d’intérêt.

La définition la plus simple d’EVE est la valeur actuelle nette (VAN) du solde d’une banque flux de trésorerie de la feuille. Ce calcul est utilisé pour la gestion actif-passif afin de mesurer les variations de la valeur économique de la banque.

Le risque d’EVE est défini comme la sensibilité de la valeur d’une banque aux variations des taux du marché.

Points clés à retenir

  • La valeur économique des capitaux propres (EVE) est un calcul de flux de trésorerie qui prend la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie des actifs et soustrait la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie du passif.
  • Contrairement aux revenus à risque et à la valeur à risque (VAR) , une banque utilise la valeur économique des capitaux propres pour gérer ses actifs et passifs. Il s’agit d’une mesure économique à long terme utilisée pour évaluer le degré d’exposition au risque de taux d’intérêt.
  • Les régulateurs financiers exigent des banques qu’elles effectuent des calculs d’EVE périodiques.

Comprendre EVE

La valeur économique des capitaux propres est un calcul de flux de trésorerie qui soustrait la valeur actuelle des flux de trésorerie attendus sur les passifs de la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie attendus des actifs. Cette valeur est utilisée comme estimation du capital total lors de l’évaluation de la sensibilité du capital total aux fluctuations des taux d’intérêt. Une banque peut utiliser cette mesure pour créer des modèles qui indiquent comment les variations des taux d’intérêt affecteront son capital total.

Les justes valeurs marchandes des actifs et passifs d’une banque sont directement liées aux taux d’intérêt. Une banque construit des modèles avec tous les actifs et passifs constitutifs qui montrent l’effet des différentes variations des taux d’intérêt sur son capital total. Cette analyse des risques est un outil clé qui permet aux banques de se préparer à l’évolution constante des taux d’intérêt et d’effectuer des tests de résistance.

La valeur économique des capitaux propres ne doit pas être confondue avec le profil de revenus d’une banque. Une hausse générale des taux d’intérêt peut augmenter les bénéfices d’une banque, mais elle entraînerait normalement une diminution de la valeur économique des capitaux propres en raison de la relation inverse de base entre la valeur des actifs et les taux d’intérêt et de la relation directe (même direction) entre les valeurs du passif et taux d’intérêt. Cependant, EVE et les bénéfices bancaires ont une relation dans la mesure où plus l’EVE est élevé, plus le potentiel d’augmentation des bénéfices futurs générés par les fonds propres est élevé.

Les régulateurs bancaires exigent des banques qu’elles effectuent des calculs EVE périodiques.

Limitations d’EVE

Bien que la valeur actuelle nette d’une obligation puisse être calculée assez facilement, les flux de trésorerie futurs peuvent être difficiles à quantifier pour les comptes de dépôt et autres instruments financiers qui n’ont pas d’échéance car ces types de produits ont une durée incertaine et des flux de trésorerie inégaux. Les modélisateurs EVE doivent faire des hypothèses pour certains passifs, qui peuvent s’écarter de la réalité. De plus, comme EVE est un calcul complet, les produits complexes avec des options intégrées ne sont pas faciles à modéliser.