Que sont les réserves excédentaires?

Les réserves excédentaires sont des réserves de capital détenues par une banque ou une institution financière au-delà de ce qui est requis par les régulateurs, les créanciers ou les contrôles. Pour les banques commerciales, les réserves excédentaires sont mesurées par rapport aux montants des réserves obligatoires fixés par les autorités bancaires centrales. Ces ratios de réserves obligatoires fixent les dépôts liquides minimums (tels que les espèces) qui doivent être en réserve dans une banque; plus est considéré comme un excès.

Les réserves excédentaires peuvent également être appelées réserves secondaires.

Comprendre les réserves excédentaires

Les réserves excédentaires sont en quelque sorte un tampon de sécurité. Les entreprises financières qui détiennent des réserves excédentaires ont une mesure de sécurité supplémentaire en cas de perte de crédit soudaine ou d’importants retraits d’espèces par les clients. Ce tampon augmente la sécurité du système bancaire, en particulier en période d’incertitude économique. Augmenter le niveau des réserves excédentaires peut également améliorer la cote de crédit d’une entité, telle que mesurée par les agences de notation telles que Standard & Poor’s

La Réserve fédérale dispose de nombreux outils dans sa boîte à outils de normalisation monétaire. En plus de fixer le taux des fonds fédéraux, il a désormais la possibilité de modifier le taux d’intérêt sur lequel les banques sont payées (intérêts sur réserves – IOR) et réserves excédentaires (intérêts sur réserves excédentaires – IOER).

Points clés à retenir

  • Réserves excédentaires sont des fonds qu’une banque conserve au-delà de ce qui est requis par la réglementation.
  • Depuis 2008, la Réserve fédérale paie à la banque un taux d’intérêt sur ces réserves excédentaires.
  • Le taux d’intérêt sur les réserves excédentaires est maintenant utilisé en coordination avec le taux des Fed funds pour encourager un comportement bancaire qui soutient les objectifs de la Réserve fédérale.

Le changement de règle de 2008 augmente les réserves excédentaires

Avant le 1er octobre 2008, les banques ne recevaient pas de taux d’intérêt sur les réserves. La Financial Services Regulatory Relief Act de 2006 a autorisé la Réserve fédérale à verser aux banques un taux d’intérêt pour la première fois. La règle devait entrer en vigueur le 1er octobre 2011. Cependant, la Grande Récession a fait avancer la décision avec la Loi de stabilisation économique d’urgence de 2008. Soudain, et pour la première fois dans l’histoire, les banques ont été incitées à détenir des réserves excédentaires à la Réserve fédérale.

Les réserves excédentaires ont atteint un record de 2,7 billions de dollars en août 2014 en raison du programme d’assouplissement quantitatif. À la mi-juin 2016, les réserves excédentaires s’élevaient à 2,3 billions de dollars. Le produit de l’assouplissement quantitatif a été versé aux banques par la Réserve fédérale sous forme de réserves, et non d’espèces. Toutefois, les intérêts payés sur ces réserves sont payés en espèces et comptabilisés en produits d’intérêts pour la banque réceptrice. Les intérêts payés aux banques par la Réserve fédérale sont des espèces qui, autrement, iraient au Trésor américain.

Intérêt sur les réserves excédentaires et le taux des Fed Funds

Historiquement, le taux des fonds fédéraux est le taux auquel les banques se prêtent de l’argent et est souvent utilisé comme référence pour les prêts à taux variable. L’IOR et l’IOER sont déterminés par la Réserve fédérale, en particulier le Federal Open Market Committee (FOMC). En conséquence, les banques étaient incitées à détenir des réserves excédentaires, en particulier lorsque les taux du marché sont inférieurs au taux des fonds fédéraux. De cette façon, le taux d’intérêt sur les réserves excédentaires a servi de proxy pour le taux des fonds fédéraux.

La Réserve fédérale à elle seule a le pouvoir de modifier ce taux, qui est passé à 0,5% le 17 décembre 2015 , après près d’une décennie de baisse des taux d’intérêt. Depuis lors, la Fed utilise les intérêts sur les réserves excédentaires pour créer une fourchette entre le taux des Fed funds et l’IOER en le fixant délibérément en dessous pour maintenir leurs taux cibles sur la bonne voie. Par exemple, en décembre 2018, la Fed a relevé son taux cible de 25 points de base mais n’a augmenté son IOER que de 20 points de base. Cet écart fait des réserves excédentaires un autre outil politique de la Fed. Si l’économie se réchauffe trop rapidement, la Fed peut augmenter son IOER pour encourager davantage de capitaux à se garer auprès de la Fed, ralentissant la croissance du capital disponible et augmentant la résilience du système bancaire. Cependant, cet outil politique n’a pas encore été testé dans une économie difficile.