Qu’est-ce que la courbe de la vallée de la mort?

Le terme « courbe de la vallée de la mort » décrit la période de la vie d’une startup au cours de laquelle elle a commencé ses opérations mais pas encore généré de revenus. Il est couramment utilisé parmi les capital-risqueurs (VC).

Il est dérivé de la forme du flux de trésorerie d’une entreprise en démarrage lorsqu’il est tracé sur un graphique. Au cours de cette période, la société épuise les fonds propres initiaux fournis par ses actionnaires.

Points clés à retenir

  • La courbe de la vallée de la mort est une expression utilisée par les VC pour décrire la phase initiale critique d’une start-up.
  • Pendant cette période, les entreprises en démarrage doivent fonctionner sans les revenus existants, en fonction de leur capital investi initial.
  • Survivre à la courbe de la vallée de la mort signifie commencer à générer des revenus suffisants pour devenir autonomes, avant que le capital investi initial ne s’assèche. C’est une étape importante pour les entreprises en démarrage.

Comprendre la courbe de la vallée de la mort

La courbe de la vallée de la mort d’une entreprise en démarrage correspond à l’intervalle de temps entre le moment où elle reçoit son apport initial en capital et le moment où elle commence enfin à générer des revenus. Au cours de cette fenêtre, il peut être difficile pour les entreprises de lever des financements supplémentaires car leur modèle économique n’est pas encore prouvé. Comme son nom l’indique, la courbe de la vallée de la mort est une période difficile pour les start-ups dans lesquelles elles courent un risque d’échec accru.

D’une manière générale, plus la courbe de la vallée de la mort est longue, plus il est probable que l’entreprise échouera prématurément. Par conséquent, survivre à la courbe de la vallée de la mort marque une étape importante dans la vie d’une start-up, signalant aux investisseurs qu’elle a survécu à sa phase de démarrage et a de meilleures chances d’atteindre sa maturité.

La raison pour laquelle la courbe de la vallée de la mort est si difficile pour les entreprises en démarrage est que de nombreuses dépenses doivent être supportées avant un nouveau produit ou service peut commencer à générer des revenus. Il s’agit notamment des coûts prévisibles, tels que la location de bureaux et le paiement des employés, ainsi que d’autres coûts plus difficiles à prévoir, tels que les dépenses de marketing et de recherche et développement (R&D).

La forme de la courbe de la vallée de la mort variera au cas par cas , en fonction de facteurs tels que le plan d’affaires, le créneau de l’industrie et le montant du capital d’amorçage investi dans la startup. Mais dans tous les cas, à moins qu’une startup n’ait budgétisé judicieusement cette phase difficile et ne soit prête à surveiller attentivement ses dépenses, elle aura probablement des problèmes de liquidité. Plus la courbe de la vallée de la mort persiste, plus il peut être difficile pour une entreprise d’investir dans des initiatives de croissance et de commencer à développer ses activités.

Exemple réel d’une courbe de la vallée de la mort

Supposons que vous êtes le fondateur d’une start-up appelée XYZ Services, qui suit un Modèle commercial du logiciel en tant que service (SaaS). Vous avez récemment obtenu 5 millions de dollars lors de la levée de fonds initiale, et vous vous attendez à ce que cela prenne trois ans avant que XYZ commence à générer des revenus. De cela, vous vous attendez à ce que les deux premières années soient consacrées au développement de la plate-forme SaaS, tandis que la troisième année sera consacrée à tester le logiciel par les utilisateurs, les premières ventes commençant à la fin de cette année.

En collaboration avec votre équipe de direction, vous élaborez un plan de gestion des flux de trésorerie tout au long de cette période critique. Avec 20 membres d’équipe et un salaire moyen de 70 000 $, vous estimez que les charges salariales totaliseront 4,2 millions de dollars sur la période, pour une moyenne de 1,4 million de dollars par an. Les dépenses de bureau et d’administration, quant à elles, sont estimées à 300 000 $ au total, soit 100 000 $ par an. Au total, vous vous attendez à dépenser 4,5 millions de dollars au cours des trois premières années, ce qui laisse un budget d’urgence de 500 000 dollars.

Considérant que vous vous attendez à ce que vos dépenses restent à environ 1,5 million de dollars par an dans un avenir prévisible, votre entreprise devra commencer à générer au moins 125 000 $ de revenus dans les quatre mois suivant la fin de la période de démarrage de trois ans. Si vous ne le faites pas, XYZ brûlera son budget de prévoyance et fera face à une crise de liquidités.

Lorsque vous tracez ces chiffres sur un graphique, vous voyez la courbe de la vallée de la mort que votre entreprise doit naviguer pour survivre.