Qu’est-ce que la valeur liquidative – VNI?

La valeur liquidative (NAV) représente la valeur nette d’une entité et est calculée comme le total valeur des actifs de l’entité moins la valeur totale de ses passifs. Le plus couramment utilisé dans le contexte d’un fonds commun de placement ou d’un fonds négocié en bourse (ETF), la valeur liquidative représente le prix par action / part du fonds à une date ou une heure spécifique. La valeur liquidative est le prix auquel les actions / parts des fonds enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sont négociées (investies ou rachetées).

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Valeur liquidative

Comprendre la valeur liquidative (NAV)

Théoriquement, toute entité commerciale ou produit financier approprié qui traite des concepts comptables des actifs et des passifs peut avoir une VNI. Dans le contexte des sociétés et des entités commerciales, la différence entre les actifs et les passifs est connue comme l’actif net ou la valeur nette ou le capital de la société. Le terme VNI a gagné en popularité par rapport à l’évaluation et à la tarification du fonds, qui est obtenu en divisant la différence entre les actifs et les passifs par le nombre d’actions / parts détenues par les investisseurs. La valeur liquidative du fonds représente ainsi une valeur «par action» du fonds, ce qui facilite son utilisation pour l’évaluation et la transaction des actions du fonds.

La formule de la valeur liquidative (NAV)

La formule de calcul de la valeur liquidative d’un fonds commun de placement est simple:

NAV=(Actif – Passif) / Nombre total d’actions en circulation

Les bons éléments éligibles doivent être inclus pour l’actif et le passif d’un fonds.

Fonctionnement de base d’un fonds

Un fonds fonctionne en collectant de l’argent auprès d’un grand nombre d’investisseurs. Il utilise ensuite le capital collecté pour investir dans une variété d’actions et d’autres titres financiers qui correspondent à l’objectif d’investissement du fonds. Chaque investisseur obtient un nombre spécifié d’actions en proportion de son montant investi, et il est libre de vendre (rembourser la valeur de) ses parts de fonds à une date ultérieure et d’empocher le résultat. Étant donné que l’achat et la vente réguliers (investissement et rachat) d’actions du fonds commencent après le lancement du fonds, un mécanisme est nécessaire pour fixer le prix des actions du fonds. Ce mécanisme de tarification est basé sur la valeur liquidative.

VNI pour les fonds communs de placement

Contrairement à une action dont le prix change à chaque seconde qui passe, les OPC ne se négocient pas en temps réel . Au lieu de cela, les fonds communs de placement sont évalués selon la méthodologie de fin de journée en fonction de leurs actifs et passifs.

L’actif d’un OPC comprend la valeur marchande totale des investissements, de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, des créances et des produits à recevoir du fonds. La valeur de marché du fonds est calculée une fois par jour sur la base des cours de clôture des titres détenus dans le portefeuille du fonds. Étant donné qu’un fonds peut avoir un certain capital sous forme de trésorerie et d’actifs liquides, cette partie est comptabilisée sous la rubrique trésorerie et équivalents de trésorerie. Les créances comprennent des éléments tels que le paiement de dividendes ou d’intérêts applicables ce jour-là, tandis que les revenus courus se réfèrent à l’argent gagné par un fonds mais non encore reçu. La somme de tous ces éléments et de leurs variantes éligibles constitue l’actif du fonds.

Le passif d’un fonds commun de placement comprend généralement l’argent dû au les banques prêteuses, les paiements en attente et divers frais et commissions dus à diverses entités associées. De plus, un fonds peut avoir des passifs étrangers qui peuvent être des actions émises à des non-résidents, des revenus ou des dividendes pour lesquels des paiements sont en attente à des non-résidents, et des produits de vente en attente de rapatriement. Tous ces décaissements peuvent être classés comme des passifs à long terme et à court terme, selon l’horizon de paiement. Les passifs d’un fonds comprennent également les charges à payer, comme les salaires du personnel, les services publics, les frais d’exploitation, les frais de gestion, les frais de distribution et de commercialisation, les frais d’agent des transferts, les frais de dépositaire et d’audit, et d’autres frais d’exploitation.

Pour calculer la valeur liquidative d’un jour donné, tous ces divers éléments entrant dans l’actif et le passif sont pris à la fin d’un jour ouvrable particulier.

Exemple de calcul NAV

Supposons qu’un fonds commun de placement a un investissement total de 100 millions de dollars dans différents titres, qui est calculé en fonction des cours de clôture du jour pour chaque actif individuel. Il dispose également de 7 millions de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie ainsi que de 4 millions de dollars de créances totales. Le revenu accumulé pour la journée est de 75 000 $. Le fonds a un passif à court terme de 13 millions de dollars et un passif à long terme de 2 millions de dollars. Les dépenses à payer pour la journée sont de 10 000 $. Le fonds compte 5 millions d’actions en circulation. La VNI est calculée comme suit:

NAV=(Actif – Passif) / Nombre total d’actions en circulation

VNI=[($100,000,000 + $7,000,000 + $4,000,000 + $75,000) – ($13,000,000 + $2,000,000 + $10,000)] / 5 000 000=(111 075 000 $ – 15 010 000 $) / 5 000 000=19,21 $

Pour le jour donné, les actions des fonds communs de placement seront échangées à 19,21 $ par action.

NAV et délais commerciaux

C’est important Il est important de noter que bien que la valeur liquidative soit calculée et déclarée à une date commerciale particulière, tous les ordres d’achat et de vente de fonds communs de placement sont traités en fonction de l’heure limite à la valeur liquidative de la date de transaction. Par exemple, si les régulateurs imposent une heure limite à 13h30, alors achetez et vendez les ordres reçus avant 13h30. sera exécuté à la VL de cette date particulière. Toutes les commandes reçues après l’heure limite seront traitées en fonction de la valeur liquidative du jour ouvrable suivant.

VNI pour les fonds négociés en bourse

Parce que les ETF et les fonds à capital fixe se négocient comme des actions en bourse, leurs actions se négocient à une valeur de marché qui peut être de quelques dollars / cents au-dessus (négociation à prime) ou en dessous (négociation à escompte) NAV. Cela permet des opportunités de trading rentables pour les traders ETF actifs qui peuvent repérer et saisir ces opportunités à temps. À l’instar des fonds communs de placement, les FNB calculent également leur valeur liquidative quotidiennement à la clôture du marché à des fins de déclaration. De plus, ils calculent et diffusent la VNI intra-journalière plusieurs fois par minute en temps réel.

Mesurer la performance de l’investissement

Les investisseurs en fonds essaient souvent d’évaluer la performance d’un fonds commun de placement en fonction de leurs écarts de valeur liquidative entre deux dates. Par exemple, on peut probablement comparer la valeur liquidative du 1er janvier à la valeur liquidative du 31 décembre et voir la différence entre les deux valeurs comme un indicateur de la performance du fonds. Cependant, les variations de la valeur liquidative entre deux dates ne sont pas les meilleures représentations de la performance des fonds communs de placement.

Les fonds communs de placement paient généralement la quasi-totalité de leurs revenus (comme les dividendes et les intérêts à ses actionnaires. De plus, les fonds communs de placement sont également tenus de distribuer les gains en capital réalisés accumulés aux actionnaires. Un gain en capital se produit sur tout titre vendu à un prix supérieur au prix d’achat qui a été payé pour celui-ci. Étant donné que ces deux composantes, les revenus et les gains, sont régulièrement versées, la valeur liquidative diminue en conséquence. Par conséquent, grâce à un investisseur de fonds communs de placement qui gagne de tels revenus et rendements intermédiaires, ils ne sont pas reflétés dans la valeur liquidative absolue par rapport à deux dates.

Un la meilleure mesure possible de la performance des fonds communs de placement est le rendement total annuel, qui est le taux de rendement réel d’un investissement ou d’un ensemble d’investissements sur une période d’évaluation donnée. Les investisseurs et les analystes examinent également le taux de croissance annuel composé (TCAC), qui représente le taux de croissance annuel moyen d’un investissement sur une période spécifiée supérieure à un an, à condition que tous les paiements intermédiaires pour le revenu et les gains soient pris en compte.

Exemple réel

La valeur liquidative est couramment utilisée pour identifier les opportunités d’investissement potentielles dans les fonds communs de placement, les ETF ou les indices. On pourrait également utiliser la valeur liquidative pour afficher les avoirs dans leur propre portefeuille.

Pour investir dans tout des actifs susmentionnés, un compte d’investissement serait nécessaire. Ces comptes sont généralement créés via des comptes de courtage. Investopedia a une liste des meilleurs courtiers pour toute personne intéressée à démarrer un portefeuille.