Définition du taux de roulement

Définition du taux de roulement

14/01/2020 Non Par Pauline

Qu’est-ce qu’un taux de rotation?

Le taux de rotation ou le taux de rotation est le pourcentage des avoirs d’un fonds commun de placement ou d’un autre portefeuille qui ont été remplacé au cours d’une année donnée (l’année civile ou toute autre période de 12 mois représente l’exercice du fonds).

Par exemple, un fonds commun de placement investissant dans 100 actions et remplaçant 50 actions pendant un an a un taux de rotation de 50%. Certains fonds détiennent leurs actions pendant moins de 12 mois, ce qui signifie que leur taux de rotation dépasse 100%.

Si le taux de rotation d’un portefeuille dépasse 100%, il ne le fait pas & # Toutefois, cela signifie nécessairement que chaque exploitation a été remplacée. Le ratio cherche à refléter la proportion des stocks qui ont changé au cours des dernières années.

Points clés à retenir

  • Le taux de rotation varie selon le type de fonds commun de placement, son objectif d’investissement et / ou le style d’investissement du gestionnaire de portefeuille.
  • Le taux de roulement ou le chiffre d’affaires le taux est le pourcentage des fonds communs de placement ou autres portefeuilles qui ont été remplacés au cours d’une année donnée.
  • Les fonds avec des taux de rotation élevés peuvent entraîner des coûts plus élevés (frais de négociation, commissions) et générer des gains en capital à court terme, qui sont imposables pour un investisseur & # Taux de revenu ordinaire de 39 ans.

Comprendre le taux de roulement

Le taux de rotation varie selon le type de fonds commun de placement, son objectif de placement et / ou le style d’investissement du gestionnaire de portefeuille. Par exemple, un fonds indiciel boursier aura généralement un taux de rotation faible, car il ne fait que dupliquer un indice particulier, et les sociétés composant les indices ne changent pas souvent. Mais un fonds obligataire aura souvent un taux de rotation élevé car le trading actif est une qualité inhérente aux investissements obligataires.

Les fonds communs de placement gérés activement avec un faible taux de rotation reflètent une stratégie d’investissement d’achat et de conservation; ceux dont le taux de rotation est élevé indiquent une tentative de profiter d’une approche de synchronisation avec le marché. Un fonds d’actions de croissance agressif à petite capitalisation connaîtra généralement un taux de rotation plus élevé qu’un fonds d’actions à forte capitalisation boursière.

L’importance du taux de roulement

En tant qu’indicateur technique, le taux de rotation lui-même n’a pas de valeur intrinsèque – les taux de rotation élevés ne sont pas nécessairement « mauvais », ni les ratios de rotation faibles ne sont pas nécessairement  » bien. » Mais les investisseurs doivent être conscients des conséquences de la fréquence du chiffre d’affaires. Un taux de rotation élevé entraîne souvent une augmentation des coûts pour le fonds en raison du paiement de spreads et de commissions lors de l’achat et de la vente d’actions; l’augmentation des coûts a un impact sur le rendement global d’un fonds. De plus, plus le portefeuille investit dans un fonds, plus il est susceptible de générer des gains en capital à court terme, qui sont imposables au taux de revenu ordinaire d’un investisseur.

Le taux de rotation d’un fonds commun de placement ne devrait pas & # 39; t être le seul fondement d’une décision d’investir ou de s’y investir. Cependant, il peut être utile de voir comment le ratio de rotation d’un fonds particulier se compare à d’autres du même type ou de la même approche d’investissement. Par exemple, selon Morningstar Research , le ratio de rotation moyen des fonds d’actions domestiques gérés est de 63% (à la fin du mois de février 2019). Manager Michael Laske. Un investisseur en actions conservateur peut donc cibler des fonds dont le taux de rotation est inférieur à 50%.

si le ratio de rotation d’un fonds est très différent de celui de fonds comparables, cela peut être significatif. Supposons que la plupart des fonds suivant un indice particulier aient des taux de rotation d’environ 5%, et qu’un fonds a enregistré une rotation de 25% en un an, les investisseurs pourraient se demander pourquoi: un nouveau gestionnaire de portefeuille est-il entré et a fait le ménage? Y a-t-il eu un changement dans l’objectif du fonds? À l’inverse, disons que la plupart des fonds d’actions Pacific Rim ont un ratio de rotation de 75%, mais il y en a un avec un ratio de 35%: la direction est-elle endormie au volant?

Exemples réels de taux de roulement

Le Fonds d’appréciation Dreyfus de Fidelity a une solide stratégie d’achat et de conservation dans la plupart des sociétés de premier ordre avec une capitalisation boursière totale de plus de 5 milliards de dollars au moment de l’achat. Ces sociétés affichent une rentabilité soutenue, des bilans solides, une expansion mondiale et une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne, conformément à l’objectif de préservation du capital du fonds. Fin 2018, le taux de rotation de Dreyfus était de 5,12%.

En revanche, le fonds Fidelity Rydex S&P Small-Cap 600 Pure Growth Fund investit dans les actions ordinaires de sociétés situées dans la fourchette de capitalisation de l’indice S&P Small-Cap 600 sous-jacent et d’instruments dérivés. Au moins 80% de l’actif net du fonds sont investis dans des sociétés à croissance rapide ou dans des secteurs en plein essor, et il cherche à égaler la performance de l’indice au quotidien. Le Rydex avait un taux de rotation moyen de 818%.