Qu’est-ce qu’une marge de maintenance?

Une marge de maintien est le montant minimum de fonds propres qui doit être maintenu dans un compte sur marge. La Bourse de New York (NYSE) et la FINRA exigent que les investisseurs conservent au moins 25% de la valeur totale de leurs titres dans un compte sur marge.

Bien que NYSE et FINRA exigent un minimum de 25%, de nombreuses sociétés de courtage peuvent nécessiter une exigence d’entretien plus élevée, allant de 30% à 40%.

La marge de maintenance est également appelée maintenance minimale ou exigence de maintenance.

Comprendre les marges de maintenance

Une marge compte est un compte auprès d’une société de courtage qui permet à un investisseur d’acheter des titres, y compris des actions, des obligations ou des options, le tout avec de l’argent prêté par le courtier. Tous les comptes sur marge, ou l’achat de titres sur marge, ont des règles et réglementations strictes. La marge de maintenance est une de ces règles. Il stipule le montant minimum des capitaux propres – la valeur totale des titres dans le compte sur marge moins tout emprunt de la société de courtage – qui doit être dans un compte sur marge en tout temps.

Donc, si un investisseur a des capitaux propres de 10 000 $ dans son compte sur marge, il doit maintenir un montant minimum de 2 500 $ sur le compte sur marge. Si la valeur de ses capitaux propres augmente à 15 000 $, la marge d’entretien s’élève également à 3 750 $. L’investisseur est frappé d’un appel de marge si la valeur des titres tombe en dessous de la marge de maintien.

Le trading sur marge est réglementé par le gouvernement fédéral et d’autres organismes d’autoréglementation afin d’atténuer les pertes potentiellement paralysantes pour les investisseurs et les maisons de courtage. Il existe plusieurs régulateurs du trading sur marge, dont les plus importants sont le Federal Reserve Board, la Bourse de New York (NYSE) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

1:11

Marge de maintenance

Comptes de marge et marges de maintenance

Les investisseurs et les sociétés de courtage doivent signer un accord avant d’ouvrir un compte sur marge. Selon les termes de l’accord établi par la FINRA, le NYSE et le Federal Reserve Board, le compte exige qu’une marge minimale soit respectée avant que les investisseurs puissent effectuer des transactions sur le compte. La marge minimale ou initiale doit être d’au moins 2000 $ en espèces ou en titres.

Le règlement T, ou Reg T, du Federal Reserve Board, impose une limite sur le montant qu’un emprunteur peut emprunter, ce qui peut aller jusqu’à 50% du prix du titre acheté. Certaines sociétés de courtage exigent plus de 50% d’acompte de l’investisseur.

Une fois qu’un investisseur achète un titre sur marge, la marge de maintenance entre en vigueur, la FINRA exigeant qu’au moins 25% de la valeur marchande totale des titres soient en tout temps dans le compte. Pourtant, de nombreux courtiers peuvent exiger plus comme stipulé dans l’accord de marge.

Si les capitaux propres d’un compte sur marge tombent en dessous de la marge de maintenance, le courtier émet un appel de marge, qui exige que le l’investisseur dépose plus d’argent sur le compte sur marge pour augmenter le niveau des fonds jusqu’à la marge de maintien ou liquider des titres afin de remplir le montant de maintien. Le courtier se réserve le droit de vendre les titres dans un compte sur marge, parfois sans consulter l’investisseur, pour respecter la marge de maintien. Un appel fédéral est un type spécial d’appel de marge émis par le gouvernement fédéral.

Les minimums de maintenance éliminent également certains risques pour le courtage en cas de défaut de paiement de l’investisseur sur le prêt.

Les marges de maintenance, les appels de marge, les réglementations Reg T, NYSE et FINRA existent toutes parce que le trading sur marge peut entraîner des gains en flèche ainsi que des pertes colossales. Ces pertes représentent un énorme risque financier et, si elles ne sont pas contrôlées, peuvent perturber les marchés des valeurs mobilières et potentiellement perturber l’ensemble du marché financier. (Pour une lecture connexe, voir « Marge initiale vs marge de maintenance: quelle est la différence? »)

Points clés à retenir

  • Une marge de maintenance est le montant minimum des capitaux propres requis dans un compte sur marge.
  • NYSE et FINRA exigent qu’un investisseur conserve 25% de la valeur totale des actions dans un compte sur marge, mais de nombreuses sociétés de courtage en demandent plus.
  • L’investisseur peut être frappé avec une marge cal l si le compte tombe en dessous du minimum et peut être obligé de vendre tout ou partie des titres jusqu’à ce que le minimum soit atteint.