Malgré l’inquiétude des investisseurs concernant le retard du cours des actions de Berkshire Hathaway (BRK.A), la société a publié des résultats positifs au cours des derniers trimestres, dont une surprise majeure au troisième trimestre 2019. La grande question est maintenant de savoir si le conglomérat, dirigé par le PDG Warren Buffett, peut maintenir ce progrès. La société devrait publier ses résultats du quatrième trimestre 2019 d’ici la fin février. Dans ce cas, de nombreux investisseurs se concentreront sur la capacité de la société à fournir un solide retour sur fonds propres (ROE), un métrique clé pour une entreprise avec un portefeuille aussi varié que Berkshire & # 39; s.

Après un premier semestre tumultueux, les actions de Berkshire ont rebondi, aidées par la dernière publication trimestrielle des résultats en novembre. Néanmoins, au 15 février, les actions de Berkshire Hathaway étaient toujours à la traîne du S&P 500 au cours de la dernière année, affichant un tour total de 12,0% contre 23,1% pour le S&P pendant cette période. Une grande préoccupation est l’avenir incertain de l’entreprise lorsque le PDG de longue date Warren Buffett prendra finalement sa retraite.

One Year Total Return for S&P 500 and Berkshire Hathaway

Source: TradingView.

Pour le quatrième trimestre 2019, les analystes s’attendent à ce que Berkshire Hathaway publie un bénéfice net par action (BPA) de 14 025,83 $ le revenu total de 87,7 milliards de dollars. Ces chiffres constitueraient des gains d’une année sur l’autre (YOY) de 190,9% pour le BPA et de 217,6% pour le chiffre d’affaires, tous deux très impressionnants. Une partie de la raison de ces gains estimés est le résultat particulièrement faible de Berkshire au quatrième trimestre 2018: pour ce trimestre, la société a enregistré des pertes de 15423,78 $ par action, les revenus ayant chuté de 53% à 27,6 milliards de dollars, principalement en raison d’une importante dépréciation.

Le BPA consensuel pour le quatrième trimestre 2019 devrait s’améliorer, mais il est en réalité inférieur au BPA déclaré de 19 796,52 $ pour le quatrième trimestre 2017, tandis que les revenus consensuels pour le quatrième trimestre 2019 représentent une tendance à la hausse significative depuis les rapports de 59,0 milliards de dollars de revenus totaux par rapport au T4 2017.

Au cours des derniers trimestres, Berkshire a modifié la façon dont ses bénéfices GAAP sont calculés, obligeant la société à prendre en compte la variation de la valeur des actions détenues par Berkshire dans son revenus, qu’ils aient été vendus ou non. Pour cette raison, il est utile de considérer également les derniers résultats trimestriels. Au troisième trimestre 2019, Berkshire a déclaré un BPA de 10119,00 $ sur un chiffre d’affaires total de 65,0 milliards de dollars. Les projections du T4 2019 indiquent une amélioration par rapport au T3 2018.

Berkshire Hathaway Key Metrics
Estimation pour le quatrième trimestre 2019 T4 2018 T4 2017
Bénéfice par action 14025,83 $ – 15.423,78 $ 19 796,52 $
Chiffre d’affaires (en milliards) 87,7 $ 27,6 $ 59,0 $
Retour sur fonds propres 31.19 % – 28,49% 40,47%

Source: Alpha visible

En tant que société de portefeuille massive, Berkshire Hathaway constitue d’importantes réserves de liquidités et est confrontée au défi de trouver où investir pour générer une croissance des bénéfices . Pour cette raison, le ROE, une mesure de la performance financière déterminée en divisant le bénéfice net par les actionnaires & # 39; l’équité, est une mesure particulièrement utile. En raison de la diversité du portefeuille d’activités de Berkshire et de l’importance de ces investissements, cela peut aider les investisseurs à considérer l’entreprise elle-même comme un portefeuille d’investissement. En ce sens, les investisseurs peuvent envisager le retour de ces investissements pour avoir une idée de la performance de Berkshire. Berkshire détient une énorme quantité d’investissements en actions dans d’autres sociétés et doit désormais tenir compte d’un gain ou d’une perte non réalisé, et en conséquence les chiffres des bénéfices peuvent fluctuer considérablement d’un trimestre à l’autre. C’est la même chose pour le ROE.

Du quatrième trimestre 2016 au quatrième trimestre 2017, Le ROE a quadruplé à 40,47%. Cependant, au quatrième trimestre 2018, le ROE a chuté de manière significative pour atteindre 28,49%. Les analystes s’attendent à ce que Berkshire s’améliore au quatrième trimestre 2019, affichant un ROE de 31,19%, mais qui restera bien en deçà des niveaux d’il y a deux ans.